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交银国际发布研报称，协鑫科技（03800）磷酸铁锂、硅碳负极等锂电材料均具有较着竞争上风，看好公司转型为新能源材料平台公司，解脱对光伏单一瞥业的依赖，其中磷酸铁锂有望快速孝顺盈利，成为新增长点，保管1.19港元筹画价和“买入”评级。
交银国际主要不雅点如下：
公布计策转型谋划
公司公布《总体计策转型谋划》，计策核神思划为：从“颗粒硅单项冠军”向“群众化多居品新能源材料平台”好意思满跳动式转型，业务扩充旅途包括磷酸铁锂、硅碳负极、国际化布局。
磷酸铁锂
公司将把物理铁红法磷酸铁锂打造为中枢增长引擎。当今主流的磷酸铁锂制备工艺为磷酸铁固相法，2025年产量占比约83%，铁红法仅占5%。但铁红法具备经由极简、幼稚耗、零排放的绿色制造属性，具有成本上风，已赢得商场充分招供，同期公司四代及以上居品在压实密度、容量和电压平台等中枢地能上也具有上风，已通过中国内田主流能源与储能电板企业的认证，并好意思满批量导入。此前协鑫集团已在上市公司体外投产15万吨产能，世界杯开云被宁德时期等龙头客户锁定，2025年出货量位居行业前十，盈利现象较好。为了茂盛快速增长的需求，上市公司在乐山投资20万吨产能，当今已建成并投入坐褥调试阶段，有望鄙人半年孝顺盈利，另有40万吨产能正在谋划中。该行以为铁红法磷酸铁锂或有望凭借互异化工艺重现颗粒硅此前的告捷旅途。
硅碳负极
OD体育(ODSports)官网入口公司将依托群众最大硅烷气坐褥商的原料上风，对徐州及乐山基地的部分颗粒硅产能扩充技艺修订与安装复用，通过化学气相千里积（CVD）好意思满多孔碳的均匀千里积与包覆，快速构建低成本、领域化量产壁垒。该行以为公司成本上风高大，且可充分愚弄由于颗粒硅开工率较低而闲置的硅烷气产能，但在固态电板大领域放量前短期盈利孝顺有限。
国际化布局
公司将在正当合规框架下，通过产业本钱互助、设立国外运营实体等神气，将具备互异化上风的一体化产业链向国外延长。该行瞻望公司将来将在国外设立颗粒硅或钙钛矿产能，以获取国外产能的逾额利润。
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