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橡胶：日内波动放大，展望下方空间有限
周三，国产全乳胶17500/吨，环比上日下降150元/吨；泰国20号羼杂胶17130元/吨，环比上日下降90元/吨。
原料端：泰国胶水报收84泰铢/公斤，环比上日捏平；泰国杯胶报收67.8泰铢/公斤，环比上日捏平；云南胶水报收16.6元/公斤，环比上日捏平；海南胶水报收16.7元/公斤，环比上日捏平。
限度2026年5月17日，中国自然橡胶社会库存131.6万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.8%。中国深色胶社会总库存为90.6万吨，降幅1%。其中青岛现货库存降0.5%；云南降2.4%；越南10降13%；NR库存小计降3.4%。中国淡色胶社会总库存为41万吨，环比降0.4%。其中老全乳胶环比降1%，3L环比降6%，RU库存小计加多2.7%。
不雅点：近期产区的天气条目或相对平时，展望割季将按照季节性胜仗鼓励。需求侧，国内轮胎的坐蓐迎来了节后的胜仗复工，轮胎开工与产量均处于往年同比高位，或体现卑劣需求进展尚可。自然橡胶的均衡表依然不存在显耀的多余压力。而近期在均衡表莫得突发的强势驱动情况下，行情迎来大幅波动，或由于市集参与者的步履导致（参与者的步履或者说极短的行情，不祥并不需要太直不雅的意义）。亦然由于均衡表并莫得迎来富足强的驱动，因此短期内RU&NR冲高回落。向后看，照旧相通的，均衡表未几余即不会出现捏续下降，展望RU&NR下方空间有限。
开云体育官方网站 - KAIYUN（蔡文杰 期货来回研讨从业信息：Z0022568，仅供参考）
PX：
供需面供需双减。亚洲行业负荷环比加多1.8pct至64.5%，仍处五年低位。中国PX行业负荷环比减少1.4pct至77.8%，因原料问题导致的 PX 安设筹备外变动有限，安设负荷仍处于积年同期高位，5月供应端收缩风险将默契上升。需求端，PTA较多的练习量将对PX需求产生阶段性压制。PX基本面在产业链中相对偏强，去库神气将至少延续至二季度。好意思联储会议纪要放“鹰”，市集押注其年底前加息25个基点的概率已升至60%，2026年降息预期几近归零。本期EIA原油库存超预期去库。伊朗伊斯兰翻新卫队舟师20日示意，以前24小时内，包括油轮、集装箱船和其他商船在内的 26 艘船只在伊朗方面的协湮灭安全保险下通过了霍尔木兹海峡。与此同期，好意思国总统特朗普示意好意思国与伊朗的谈判已插足终末阶段，地缘方式出现角落温情迹象。受此影响，布伦特原油下降5.5%，收于105好意思元/桶近邻。即便谈判获得阶段性恶果，油价也难以大幅集聚下挫，珍视95-100好意思元/桶的复古区间。空洞来看，PX现货流动性较为充裕，但国际油价坚挺仍对油化工资本变成复古，PX 7月期价展望颤动发轫，复古9100近邻，短期压力区域9600-9700。产业客户可字据库存情况，区间限制内纯真套保。建议在复古区域8850-8900 中线布局PX 9月多单，PX9-1逢低中线正套。
联系市集音尘（音尘着手：化纤信息网）
入口：2026年4月，中国大陆PX入口总量约69.4万吨，环比减少33.3%，同比减少3.8%。
（李念念进 期货来回研讨从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供减需稳。本期安设重启与练习并存，PTA行业负荷环比减少1.0pct至66.3%，仍处五年同期低位，将来PTA因原料问题导致的本体降负幅度将不断扩大，以致可能刷新五年新低。需求端，新订单全体偏弱，卑劣多以刚需采购为主，需求很难有超预期进展，结尾开工也将呈现迟缓下降的态势，聚酯行业负荷环比减少0.1pct至81.8%。5-6 月 PTA 去库幅度展望扩大。空洞来看，刻下处于需求淡季，TA 尽管低开工导致去库，但因库存高，现货市集短期内并不费事，PTA 9月期价展望颤动发轫，短期6250-6300区域变成伏击复古，压力区域6550-6700。TA9 月复古区域逢低成就中线多单，TA9-1逢低中线正套。
联系市集音尘（音尘着手：化纤信息网）
产销：江浙涤丝周三产销继续偏弱，至下昼3点半近邻平均产销估算在3成略偏上。
PTA 出口：2026 年4 月，中国大陆PTA出口总量约29.1 万吨，降至五年同期低位，环比减少6.5%，同比减少25.7%。
聚酯出口：2026年4月，中国大陆聚酯出口总量约133.9万吨，环比加多5.3%，同比加多7.9%，其中长丝、瓶 片、短纤、切片、薄膜同比别离+2.5%、+3.4%、+16.5%、+19.4%、+39.2%。短纤、切片出口量均创五年新高，瓶片出口量仍处五年同期高位。
（李念念进 期货来回研讨从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供减需稳。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少2.7pct至69.7%，其中，合成气制负荷环比减少5.5pct至82.3%，仍处五年高位。中东入口输送受阻的场面短期难以更正，展望5月乙二醇入口量仅在15-20万吨水平。聚酯工场低位点价积极，乙二醇口岸库存将显性加快去化，社会库存展望至少延续去库神气至二季度末。空洞来看，即使霍尔木兹海峡归附发轫、国内合成气制安设提高负荷，短期内入口缩量仍难以弥补。刻下价钱一经计入入口缩量身分，基本面多空交汇，乙二醇9月期价经由五一以来集聚调理后，在4650-4700区间初显复古，短期压力区域4900-5000。区间内高抛低吸操作，EG9-1逢低成就中线正套。
联系市集音尘（音尘着手：化纤信息网）
安设：华东一套50万吨/年的MEG安设5.20起将泊车实践筹备练习，展望练习时长在30-40天近邻，寰宇产能占比1.7%。
入口：2026年4月，中国大陆乙二醇入口总量约35.5万吨，环比减少36.3%，同比减少46.3%。
（李念念进 期货来回研讨从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供减需稳。纺纱用直纺涤短负荷环比减少3.3pct 至85.4%，工场协同减产力度由10%扩大至20%，新产能暂缓投产，全体供应存在缩量预期。需求方面，结尾订单不及，处于聚酯传统淡季，卑劣按单坐蓐，展望以刚需补库为主，备货心态严慎。纱厂负荷环比捏平至55.7%，仍处于五年同期低位。空洞来看，上游原料估值偏高，短纤工场加大减产力度，展望PF 7月期价随原料波动为主，颤动发轫，复古7900-8000，压力区域8300-8400。
联系市集音尘（音尘着手：化纤信息网）
产销：周三涤散工场销售一般，截止下昼3：00近邻，平均产销60%。
（李念念进 期货来回研讨从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供应端强势。供应端，瓶片行业负荷环比加多0.6pct至73.4%，高位的加工差事得部分前期长停的安设重启，脱期投产的安设存在投产的可能。需求端，结尾市集赶巧消耗旺季，但饮料厂保管刚需补货，同期，世界杯开云较高的原料价钱导致结尾价钱传导受阻，国里面分卑劣片材企业可能被动泊车，不出门口仍将对需求变成提振。空洞来看，瓶片现在自己供需面强势，但需珍视角落供给加多及加工费压缩的情况，PR 7 月合约期价相挣扎跌，复古区域8000-8100，压力8500-8600。PR7-9 正套逢低革新作念，珍视多PR空TA 契机。
（李念念进 期货来回研讨从业信息：Z0021407，仅供参考）
纯碱：
周三纯碱期货小幅下降，现货价钱稳中略跌，沙河重碱报价1128元/吨（-10）。
周三商品市集涨跌互现，市集心思偏弱。上周纯碱练习加多，产量环比减少5.6万吨至76.4万吨。本周一青海盐湖负荷减半。卑劣需求小幅下降，廉价卑劣补库加多，最新碱厂库存环比上周四减少8.6万吨至179.5万吨，最新友割库库存较前一周加多1.9万吨至41.3万吨。上周浮法玻璃焚烧1条产线（毕节明钧，900T/D产能），光伏玻璃冷修1条产线；本周浮法玻璃焚烧3条产线（福耀安徽，560T/D产能；成皆明达，700T/D；东莞信义，900T/D）、冷修1条产线（成皆明达，550T/D），本周光伏玻璃冷修1条产线（中建材桐城，1200T/D产能）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略降，重碱需求小幅下滑，轻碱需求趋稳，中卑劣采购积极性略增。4月纯碱入口降至0.52万吨，出口升至27.03万吨。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比略降，接近前年同期水平；外洋宏不雅影响偏利好（好意思元指数下降、地缘担忧温情）；国内宏不雅相对自由，对价钱影响较为有限。空洞来看，短期纯碱供应下降、需求略降，市集心思偏弱，需求负反应影响下，纯碱暂时偏弱整理。仓片面，周三纯碱仓单减少24张至2518张。
短期纯碱期价偏弱颤动，SA2609日内参考1170-1190区间。
（胡鹏 期货来回研讨从业信息：Z0019445，仅供参考）
玻璃：
周三玻璃期货小幅下降，现货价钱捏稳，华北玻璃市集价1040元/吨（ +0），华中玻璃市集价1050元/吨（ +0）。沙河产销率96%，湖北产销率107%，产销率环比略升。
短期玻璃基本面供需双弱，需求罅隙连累价钱。上周玻璃产量环比略升，卑劣采购积极性改善，库存环比减少，最新玻璃库存环比减少9.3万吨至382.1万吨，同比加多12.2%。上周浮法玻璃焚烧1条产线（毕节明钧，900T/D产能），本周浮法玻璃焚烧3条产线（福耀安徽，560T/D产能；成皆明达，700T/D；东莞信义，900T/D）、冷修 1条产线（成皆明达，550T/D）。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为145655T/D，同比下降约6.9%。1-4 月国内房屋齐全面积同比下降24.0%（降幅略有收窄），近期房地产销售数据环比略降，接近前年同期水平，最新（5月中旬）玻璃深加工订单数目环比加多0.5天至8.6天，同比下降16.8%。短期玻璃供需变动不大，需求疲软连累价钱，下方珍视1000近邻复古。
短期玻璃期价偏弱颤动发轫，FG2609日内参考1000-1030。
（胡鹏 期货来回研讨从业信息：Z0019445，仅供参考）
聚烯烃：短期供给低位发轫、资本指引偏弱
限度5月20日日盘收盘，塑料主力L2609合约收于8094元/吨（日度飞腾43元/吨），聚丙烯主力PP2609合约收于8920元/吨（日度下降24元/吨）。LLDPE华东基差704元/吨（日度走弱44元/吨），PP拉丝华东基差885元/吨（日度走强86元/吨）。
本周聚烯烃日度产能应用率窄幅回升，但刻下利润制约及原料费事制约下，上行空间相对有限。需求端卑劣开工率延续季节性的偏弱走势，且在上游高价原料的制约下，处于同比偏低位置发轫。刻下中枢关节仍在于短期地缘决定的走向，昨日特朗普示意好意思伊谈判一经插足终末阶段，且对好意思伊左券已毕抱有耐性，新一轮方式温情预期率领市集心思降温，资本端复古松开。
不雅点：颤动偏强，L2609合约参考发轫区间7500-9000元/吨，PP2609合约参考发轫区间8000-9500 元/吨。
（欧阳毓珂 期货来回研讨从业信息：Z0023259）
烧碱：
限度2026年5月20日盘收盘，烧碱主力SH2607合约日度下降17元/吨至2025元/吨。山东地区32%离子膜碱主流成交价钱570-705元/吨，较上一责任日均价飞腾5元/吨。当地卑劣某大型氧化铝工场液碱采购价钱上调10元/吨，实践545元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价钱990-1040 元/吨，较上一责任日均价下降 10 元/吨。受大型氧化铝厂采购价钱上湮灭个别氯碱安设练习影响，部分32%液碱价钱上调，遍及氯碱企业有一定库存压力，32%液碱价钱捏稳，32%液碱市集价钱稳中有涨，50%液碱氯碱企业出货一般，价钱稳中有降。
山东液氯价钱延续下降趋势，ECU 利润角落走弱复古练习抬升预期。山东 32%液碱现货日度捏稳，上游开工环比回落至81%，周度产量降至81.5万吨，样本32%液碱库存虽窄幅去化但仍处57.25 万吨的同环比高位。前期反弹来自于超跌后的回调，刻下高供给、弱需求、高库存压力仍在，严慎不雅望。
策略：宽幅颤动，主力SH2607参考价钱区间1900-2100元/吨。
（欧阳毓珂 期货来回研讨从业信息：Z0023259）
PVC：
基本面方面，刻下行业插足春检岑岭期，开工率降至69.4% 的比年同期低位，供应收缩提供底部复古；但社会库存高达129.9万吨，5月集聚两周小幅累库，重叠房地产市集低迷连累卑劣需求，价钱反弹空间受限。印度零关税策略对消了出口退税取消的利空，出口保捏韧性。
短期内供需双弱，上游供应减量与结尾需求低迷并存，PVC 展望保管区间颤动神气，中枢珍视印度6月30日关税策略到期、国内库存去化速率及房地产策略效果。若需求无默契改善，价钱或再度下探4800元/吨复古；若库存加快去化或策略发力，有望进取糟蹋5200元/吨压力位。
策略：宽幅颤动，主力V2609参考价钱区间4800-5100元/吨。
（欧阳毓珂 期货来回研讨从业信息：Z0023259）
原油：
隔夜国际油价回落，布伦特07合约跌5.19%，WTI07合约跌4.76%。昨日特朗普示意好意思伊谈判已插足终末阶段，且对好意思伊左券的已毕抱有耐性，伊朗亦提议与阿曼相助缔造霍尔木兹海峡长久安全机制，新一轮方式温情预期率领市集心思降温。总体而言，好意思国仍遴荐酬酢疏导与军事威慑并行的策略对待伊朗问题，但石油市集的去库不会允许这一中东方式和原油价钱的稳态延续太久，上周好意思国EIA原油库存超预期下降786.3万桶，霍尔木兹海峡闭塞现象下5月下旬、6月下旬行家制品油、岸罐原油库存仍将下降至近五年同期最低水平的安全线之下，原油市集仍捏高位颤动神气。
操作策略：原油月差逢低正套，珍视好意思伊左券的关节性糟蹋风险
（崇高宇 期货来回研讨从业信息：Z0023613）
燃料油&低硫燃料油：
昨日新加坡市集高下硫结构性价差均走弱，俄罗斯及巴西套利船货的充裕对市集组成压制。昨日特朗普对于好意思伊谈判插足终末阶段的表态以及伊朗提议与阿曼相助缔造霍尔木兹海峡长久安全机制激勉市集新一轮方式温情、供应归附预期。4月以来石油市集捏续在温情预期及左券不合实践的交错率领下高位颤动，但咱们合计这一价钱进展的稳态难以捏续。现在来看好意思国仍对伊朗遴荐酬酢渠谈与军事威慑并行的策略，但霍尔木兹海峡捏续闭塞现象下石油市集库存的下降、实货市集的再度病笃亦将不成幸免的呈现，燃料油市集侍从原油高位颤动为主。
操作策略：FU、LU月差逢低正套，珍视好意思伊左券的关节性糟蹋风险
（崇高宇 期货来回研讨从业信息：Z0023613）
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